2021年12月以来，国内纯苯市场一改前期颓势，于谷底震荡反弹，仅用4个月的时间快速拉涨至前期高位。截至2022年4月底，华东市场价格8810元/吨，较12月初上涨2420元/吨，涨幅37%，中石化华北挂牌价从12月初6100元/吨上涨至8700元/吨，涨幅42%，目前纯苯价格已逼近2017年以来的历史高位。
       2022年原油市场跌宕起伏，且波动性巨大，在市场供需错配、地缘政治冲突升级的背景下，国际油价呈震荡上扬之态，WTI一度飙升至130美元/桶，布伦特则逼近140美元/桶，双双刷新2008年7月以来的最高值，一季度WTI均价98美元/桶，同比上涨约60%，油价中枢已然大幅抬升。
       石油作为大宗商品的原料，被誉为“现代工业的血液”，而纯苯作为芳烃产业链的龙头产品，因其直接上游为石脑油，与原油的相关系数高达0.9，原油价格的大幅上涨，带动纯苯生产成本的提升，成为纯苯市场上涨的最强推手。
       原油价格长期高位运行，一方面为纯苯提供成本支撑，另一方面高价成本向下传导不利，导致芳烃装置利润明显收窄，部分企业降负运行，同时适逢春季检修期，计划内检修较为集中，国内纯苯检修损失量增加明显，截至4月末，国内纯苯开工率约为71%，较1月初下跌8%，已降至2年来低位。
       纯苯方面原定一、二季度分阶段投产的盛虹炼化一体化项目（132万吨/年）现已推迟至今年年末投产，因此一季度无新增产能。反观最大下游苯乙烯，一季度已顺利投产南北两大装置，分别是60万吨/年的镇海石化二期和72万吨/年的山东利华益，尽管两套装置都有配套上游，但尚不能匹配下游需求，仍需外购纯苯以满足生产需要，区域内纯苯供需未完全匹配，从而造成现货偏紧的局面。
       俄罗斯作为世界能源出口大国，石油产量仅次于沙特阿拉伯和美国，欧洲对其能源依赖度较高，4月末俄罗斯表示将切断对波兰和保加利亚天然气供应，标志着俄欧能源矛盾重大升级，随后欧盟表示计划在6个月时间内有序地禁止所有形式的俄罗斯石油进口，供应担忧再次升级。未来一段时间地缘冲突影响、原油供应紧缺、IEA成员国抛储、全球需求前景堪忧之间博弈加剧，原油将延续高位震荡，纯苯高成本格局难有改观。
       纯苯新投产能来看，二季度原计划投产两套重整装置，锦西石化（200万吨/年）和锦州石化（200万吨/年），各配套10万吨纯苯产能，但因年内成本高企，开车计划已推迟至三季度，二季度无计划新增装置。下游新投产能来看，苯乙烯两套新装置天津渤化（45万吨/年）和茂名石化（40万吨/年）计划5月中下旬投产，浙石化酚酮（40万吨/年）已顺利投产，目前已提至9成负荷，江苏瑞恒酚酮（65万吨/年）计划二季度投产。下游投产明显多于上游，纯苯仍有去库表现。
       进口来看，韩国作为我国纯苯进口主要来源地，受利润水平恶化及原材料供应等影响，二季度出口量有望下降，且中韩间套利窗口关闭，亚美价差进一步拉大，韩国出口美国比例超过中国，出口我国商品量面临下降趋势。结合新投产能和进口来看，纯苯供应缺口有放大预期。
       3月以来公共卫生事件不断升级，多地疫情反弹持续抑制货物流通以及市场购买力，下游开工负荷整体下降，其中第一大下游苯乙烯负荷一度降至70%，较年初下降约14%，第二大下游己内酰胺最低时更是不足七成。
       与此同时利润情况也不甚乐观，非一体化苯乙烯装置长期亏损，己内酰胺亏损幅度继续扩大，企业理论单吨生产利润亏损已高达千元以上，需求端跟进有限，限制了纯苯的上行空间。
       然而近期宏观面持续发力，从国务院联防联控机制印发切实做好货运物流保通保畅有关工作的通知，到交通运输部、商务部、国家邮政总局、银保监会等多部门相继出台多项举措，物流“大动脉”堵点正在加速疏通；上海等三省一市试行建立“白名单池”制度，推动长三角全产业链式协同复工复产；中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，目的在于支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降。多项国家政策密集出台，随着后期疫情拐点的出现，终端需求有望迎来复苏。
       综合来看，在高成本、低库存以及供需错配背景下，短期内国内纯苯市场供应紧张局面仍将持续。但应警惕下游产业链盈利能力不足和下游新投装置投产后供需失衡对纯苯的负反馈。
       目前，我国纯苯生产企业已超过100余家，其中年产能20万吨以上的企业约有20多家，但主要集中在中国石油与中国石化两大集团。从产能分布来看，浙江石化纯苯产能最高，达到152万吨/年，其次是恒力石化，纯苯产能为98万吨/年。
       我国纯苯行业产业链较为完善，下游衍生领域极其广泛，主要包括苯乙烯、己内酰胺、苯酚、MDI、己二酸、苯胺、氯苯、硝基苯及顺酐等，其中最大的下游产品是苯乙烯，占比39%左右。
       2016-2020年，我国苯乙烯产能呈现稳步增长趋势，复合增长率为7.9%。根据数据显示，截至2020年年底，我国共有48家苯乙烯生产厂家、60条生产线，总产能1197万吨，同比增长29%。我国苯乙烯进入新一轮扩能周期，2021年约有541万吨新增产能投放，这也说明了我国纯苯行业下游需求将大幅增加。
       而在苯乙烯下游需求市场，2020年我国苯乙烯消费量在1290万吨左右。与此同时，从2021年苯乙烯下游行业新增产能计划表来看，今年将新增产能共计469万吨，折合需求量新增约76万吨，其中PS投产较多，消费量预计约在1370万吨。因此，这将大大促进纯苯行业需求大幅增长。

来源：中国化工信息周刊，观研报告网
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